对于定价类非公开发行中潜在的利益输送■◆★★◆★，近年来有较多的质疑之声。因此◆★★★◆，采用发行期首日作为定价基准日，能够有效降低定价类非公开发行项目的定价折让水平，减少利益输送，从而维护中小股东的利益。

　　价格是利益的计算器■■◆，也是市场的信号灯。根据近日出炉的再融资新规，定增定价基准日已由原先的“三选一”变成“唯一★■■◆■”（只能是发行期首日），由此猛然开启再融资和重组市场的大变局。

　　证监会调整再融资制度，突出了市场化定价机制的约束作用◆★，防止“炒概念”和套利性融资等行为形成资产泡沫★■，在更注重上市公司自身发展质量的同时◆■，◆■■★◆■“激劣扬优◆■■”，实现A股的价值驱动定价体系◆■◆★★■。

　　多家投行的业内人士也表示■■◆■◆，今后定增项目的数量可能会有明显的减少，其在再融资市场中占据的★■“主导地位■◆★■★”也可能不保◆★★■■◆；预计未来可转债项目会大比例增加，并成为再融资市场的■★◆■“新主流”◆◆★◆。

　　业内人士认为，本次再融资新规将在一定程度上加大企业的融资难度，但对于优质上市公司来说并没有负面影响◆■◆，新规则将有利于减少利用定向增发制造概念题材、投机炒作★■、出利好减持跑路■◆★◆★■、损害中小投资者权益等现象，引导市场资金和散户投资者向优质上市公司聚集。

　　再融资新规在定价机制、融资规模、时间间隔、公司资质等诸多方面提出了更加严格的要求，以罕有的力度规范上市公司再融资行为，剑指过度融资、差价套利。

　　新规的落实将引导社会资金◆■★■“脱虚向实◆★◆”，构建资本市场服务实体经济的长效机制★◆。再融资制度的完善也将对二级市场构成中长期利好。

　　业内人士认为，这将打击“套利型参与”★★◆■，给真正的长期战略资本留下空间■■，发行人需认真考虑战略协同作用。

　　定价基准日一律调整为发行期首日，引导资金流向具有真正投资价值的上市公司，压缩短期套利空间。同时◆■■，只有真正存在融资需求★■■■★，做大做强主业的上市公司才可以从市场继续融资。

　　证监会有关部门负责人9月15日在回应“新股发行上市关闸、发行上市标准变化”等市场传闻时表示，近期阶段性收紧IPO节奏★■◆★◆★，是维护市场稳健运行的安排■★，证监会、交易所IPO受理◆◆◆■◆、审核■◆◆★、注册等相关工作没有暂停，不存在IPO“关闸”的情况★■◆。上市公司再融资也不存在■★“关闸”情况■■★◆■。

　　监会充分考虑当前市场形势◆■，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出以下安排。

　　今年以来，券商大力补充净资本★★◆，扩大业务发展。值得一提的是，近年来大力发展证券业务的东方财富，其三次发行可转债募资的277.5亿元中，有不超过245亿元用于其证券子公司的信用交易业务◆■◆■◆★，占比高达88.29%★◆。

　　中国证监会27日发布消息称，证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制★■，围绕合理把握IPO、再融资节奏作出安排■■。

　　继兴业证券■■★★◆、应流股份分别宣布终止或更改定增方案后，20日早间，博云新材、航天发展★★◆■、联创互联又公告，其定增方案将发生变更。其中，前两家公司明确◆■◆，其调整方案是受到再融资新政的影响。